偷心俏冤家

暗中较劲的中美航权_我的网站

一 |     　　8月25日，多家上市公司发布投资者关系活动记录表公告，披露各自与机构之间的业务交流内容，其中透露出公司业务布局的诸多进展与亮点。　　蓝思科技：Q2经营拐点显现 大客户折叠机项目已处于大批量交付阶段　　蓝思科技近日通过电话会议接受近两百家机构调研。    近日，美媒报道称特朗普政府拟提议禁止中国航空公司在往返美国的航班上飞越俄罗斯领空，认为这种做法使美国航空公司处于不利地位。　　在交流中，蓝思科技透露，在大客户今年的折叠机项目上，公司供应UTG玻璃、CPI膜、UTG玻璃支撑板、3D玻璃盖板等，已于二季度末开始出货交付，目前已处于大批量交付阶段。                   众所周知，自2022年3月以来西方与俄罗斯便互关了领空，而中国航班仍可以使用俄罗斯领空，于是欧美航空公司就感到心理不平衡，认为中方享受了缩短飞行时间和减少燃料消耗的优势。

二 |                    美国航空首席执行官Robert Isom曾公开宣称：“这是一个不公平的竞争环境，将阻碍增加航班的工作。

三 | ”                    美国交通部则在其拟议的命令中表示：“（中国航班使用俄罗斯领空）已成为一个重要的竞争因素，对美国航空公司造成严重不利影响，需尽可能消除美国和中国航空公司之间的竞争差距。　　“相关产品加工难度大，附加值高，公司份额也高，为公司带来显著的业务增量。”蓝思科技称，展望明年，大客户折叠屏全面放量，公司长期深度研发的钛框和3D打印、3D玻璃在高端机型全面采用，为公司未来几年提供显著业绩贡献。

四 | ”                    早在2023年5月，俄罗斯领空问题就成为中美复航谈判的焦点，美方同意中国航空公司增加两国间航班数量，但前提是新航班不得飞越俄罗斯。                   2024年，中美达成协议，双方航空公司原则上共可运营每周100班定期客运航班，中方50班，美方50班。                   截至目前，中方的六家航司早已把每周50个航班飞满，而美国航司尚未用满额度，采取了一种“软对抗”的方式。　　关于AI算力侧业务进展，蓝思科技表示，新一代AI服务器结构件和液冷模组已经做好扩产准备，即将量产爬坡；存储领域固态硬盘和HDD玻璃硬盘实现出货量产；光纤业务积极布局，特别是围绕TGV的战略合作，成为公司迈入先进封装领域的关键一步。“公司TGV玻璃通孔技术取得重大进展。

五 | 已会同北美及韩国芯片头部客户联合开发及验证玻璃芯载板，验证进展顺利，并同步推进建设3万平方米TGV玻璃基板专用厂房。                   飞过美国的朋友一般都清楚，北京、上海到美国西海岸城市（西雅图、旧金山、洛杉矶）的航线通常是走北太平洋，即日本→阿留申群岛，不太受俄罗斯关闭领空限制。”　　公司还介绍称，具身智能业务保持高速增长，累计出货量位居行业前列，灵巧手、关节模组及整机组装领域布局逐步进入收获期，全面推进机器人产能落地与量产交付工作，预计下半年会实现更大幅度的增长。AI眼镜已实现核心卡位，形成光学镜片到整机组装全栈能力，上半年整机组装快速放量。

六 | 　　研发方面，蓝思科技表示，公司的研发投入主要用于配合客户的新品研发与打样验证。除了大客户9月份马上要发布的折叠机以及明年的产品外观创新，公司也在配合很多客户新的研发需求，包括TGV玻璃基板、空芯光纤及光通信模组、金刚石导热片、航天级UTG等。

七 |                    但飞美国东海岸城市（纽约、华盛顿、波士顿）则是向北经西伯利亚、北极和加拿大，这样的航线最短、最经济。　　蓝思科技特别指出，相关研发项目均是有客户实质性项目对接，如果项目进展顺利，将在下半年到明年实现规模收入放量。　　资料显示，蓝思科技是全球领先的精密玻璃加工企业，正从消费电子向AI算力、人形机器人、AI眼镜延伸构建第二增长曲线。　　今年上半年，公司归母净利润5.77亿元，同比下降49.52%，主要系人民币汇率升值产生-4.92亿元的汇兑损益。                   现在俄罗斯领空对欧美航空公司关闭，导致它们只能绕道、减少载客或被迫在阿拉斯加安克雷奇加油，相较中国航空公司明显增加了运营成本。二季度拐点已显现，归母净利润7.26亿元，同比增长1.77%、环比扭亏为盈，整体毛利率提升至18.2%。                   于是美联航、达美航空和美国航空等三大航司便向华盛顿施加压力，希望禁止中国航班在前往及离开美国时使用俄罗斯领空，恢复所谓的“公平竞争地位”。　　公司在调研中直言，从下半年开始到明后年，消费电子主营业务将深度受益大客户创新周期带来的巨大业务增量和巨大业绩弹性，同时AI端侧和AI算力侧的布局也会开始在报表上体现业绩弹性。　　二级市场方面，蓝思科技今日微跌0.13%，月内涨幅达20.01%。　　冰轮环境：北美数据中心建设景气高企 已启动三地产能协同扩产　　冰轮环境近日接受南方基金、长江证券、富国基金、国寿安保基金等多家机构调研。                   美国民航设置了大量禁飞区与警示区，图中红色为禁止飞行区域、黄色为警示性避免飞行的空域。                   对于航空公司来说，国际航线通常比国内航线要赚钱，尤其是商务客较多的国际航线（如：上海至旧金山、北京至纽约），堪称航空公司的摇钱树。　　在交流中，冰轮环境表示，公司上半年实现营业收入36.78亿元，同比增长17.96%，归母净利润3.11亿元，同比增长17.01%。                   2024年，中国民航旅客、货物运输量较疫情前的2019年分别增长了10.6%和19.3%，但盈利却并未跟上。

八 | 若剔除0.61亿元汇兑损失后，归母净利润约3.70亿元，同比增长约40%。

九 |                    其中一个原因即国际客运航班仅恢复至疫情前的84%，特别是飞北美的航班，恢复尤其缓慢。　　海外业务方面，子公司冰轮香港上半年营收16.70亿元增40%，净利润2.06亿元增27.16%。                   2024年，香港国泰航空的业绩令人大为惊叹，其营收折合人民币966.5亿元，净利润折合人民币91.57亿元，后者创下近十三年以来的纪录，是内地最赚钱的春秋航空净利润的4倍多。                   国泰航空利润的重要来源之一即北美航线——因大陆的北美航线恢复缓慢，许多乘客选择中转香港，导致国泰直接赚疯。其中，数据中心冷机上半年确收约8亿元，同比增长43%，占整体营收比重提升至22%，已成为业绩主要增长动力。与此同时，北美数据中心建设景气度持续高企，有效支撑了公司相关产品的盈利水平。

十 |                    同样的逻辑，日本和韩国的航空公司也成为中国大陆转机飞北美的主要受益者。                   有朋友要问了，既然国内航司有这么多去东京、首尔的航班，那能否直接增加几条“中国内地城市→东京/首尔→美国城市”的航线呢？                    答案是不行，因为牵扯到“航权”的问题。                   九种航权的示意图，蓝色代表国内市场，红色（航权授予国）和黄色表示国外市场。                   民航飞机的“航权”共分为九种：                    第一航权：飞越领空而不降落。                   冷战结束后几乎所有国家都开放了第一航权，但自俄乌冲突爆发以来，西方与俄罗斯又互相取消了第一航权。                   第二航权：技术经停，但不得上下客货。　　另据介绍，切入北美数据中心市场壁垒较高，主要来自UL/ETL认证、百年品牌及关税，顿汉布什具备北美本土法律主体身份，发展逾百年形成深厚壁垒。面对产能瓶颈，在订单交付重压下，公司已启动烟台+马来西亚+北美三地扩产。                   第二航权大家一般都会互相开放，一方面是为了远距离中途加油，另一方面也是为了防止一些突发紧急事件。                   第三航权：在目的地下客货。　　资料显示，冰轮环境是制冷设备及系统集成供应商，旗下顿汉布什品牌在北美数据中心暖通空调领域具备深厚壁垒。

十一 |                    第四航权：在目的地上客货。                   所谓直航即至少拥有第三、第四航权，因为这两种航权为最基本的商业活动权利。                   第五航权：中间点权，有权途经两个外国并上下客货。                   从第五航权开始就属于比较“高级”的权利了，比如：达美航空拥有日本授予的第五航权，可以使航班从美国出发，经停东京进行上下客及货物，再继续前往东南亚各地。　　二级市场方面，冰轮环境作为AI数据中心液冷概念标的，股价随液冷散热板块整体表现运行，今日收涨2.90%。                   日本和韩国对授予外国航司第五航权是非常谨慎的，主要针对新加坡航空、阿联酋航空等“中转型航司”，目前尚无中国航司取得该权利，所以没法推出类似“上海→东京→旧金山”的航线。（文章来源：东方财富研究中心）。                   设想一下，假如中美互相赋予第五航权，则相当于中国航司可以运营“跨大西洋航线”，形成“上海→纽约→伦敦”和“伦敦→纽约→上海”的往返。                   第六航权：桥梁权，以本国/本地区为枢纽，连通其他两国。                   对比来说，在日本批准后，新加坡航空可以运营“新加坡—东京—洛杉矶”航线，并能售东京往返洛杉矶的机票，此为新加坡航空获得日本“第五航权”。

十二 |                    而香港作为航空枢纽，国泰航空运营着“纽约—香港—曼谷”航线，可以出售纽约往返曼谷的机票，此即自我组合的“第六航权”。                   第七航权及以上是比较罕见的，等同于开放或部分开放一国的国际/国内航线予外国航空公司经营，并对本国的航空公司造成竞争，此处不再介绍。                   文章后半段，让我们回顾一下中美直航的历史。                   1972年2月21日，在尼克松访华期间，中国民航向美国波音公司订购了10架波音707客机。                   当时中国已经恢复在联合国的合法席位，牵扯到要去纽约开会的问题，所以民航方面很快启动了中美试航工作。                   1974年3月，中国民航北京管理局使用波音707飞机，同时从东西两个方向试航美国：东线经停日本东京、美国安克雷奇；西线经停巴基斯坦卡拉奇、法国巴黎，最终到达纽约。                   尽管航线通了，但最初只偶尔服务于公务出访，并未向社会普及。                   1979年1月，中美建交，不久后小平同志启动访美行程。                   小平同志访美的航线为“北京首都→上海虹桥→阿拉斯加安克雷奇→华盛顿”，为确保万无一失，美国还专门派了领航员到虹桥机场登机，一路引导机组人员。                   1980年9月17日，中美两国在华盛顿签署《民用航空运输协定》，分别赋予对方航司第二、第三、第四航权，双方随即抓紧筹备通航事宜。                   1981年1月7日，中国民航使用波音747SP型飞机开辟“北京-上海-旧金山-纽约”航线。                   紧随其后，美国泛美航空公司于1月28日开辟“纽约-旧金山-东京-北京”以及“旧金山-东京-上海-北京”航线。                   以上航线均为每周一班。                   1988年，原中国民航拆分为中国国际航空、中国东方航空、中国南方航空等公司，中美航班由国航继续运营。                   那个年代中美之间的航班非常少，票价极高，国际机票还得以外汇券去购买，普通居民很难直接获得。

十三 |                    有人估算过，1990年去一趟美国，仅机票花费即相当于一名城市职工两年的总收入，八十年代更是有“一万个农民养活一个留学生”的说法。                   再往后，随着中国经济不断发展，投资机会增多，中美航线的美方需求开始增长，美国航司强烈要求对中美航权做重新谈判。                   而中国航空公司普遍不愿意开放，因为九十年代至二十一世纪初中国航空公司实力较弱，商务舱和头等舱的载客率显著低于美国航司。

十四 |                    一位中国民航管理干部学院的领导回忆称：                    “在当时的市场形势下，本土航空公司很难与全球巨头竞争，这就是为什么美国航空公司热衷于飞往中国，而中国的航空公司却迟迟不愿开通更多航班的原因。                   对于本土航空公司来说，如果不能获得足够的乘客，更多的航班可能意味着更多的亏损。                   航权谈判一般采取对等原则，我们可以简单理解为“市场准入”，强势的一方希望更高水平地互相开放，弱势一方则要求循序渐进。                   2008至2010年间，在奥运会和世博会的推动下，中美航班数量终于迎来显著增长。                   最初是“美飞中”比较多，直到2014年11月中美宣布向对方互发十年签证后，中国赴美人数激增，“中飞美”开始占据上风。                   2015年，中美航空公司在航班数量上首次持平，全年中国访美人数达259万，美国到中国人数则在210万左右。                   之后中国航司在中美航线上的份额逐渐占优，转而成为主动呼吁进一步开放航权的一方。                   到2019年，中国航司约占中美航线市场份额的55%，中国旅客则占到中美跨太平洋客流的65%以上，美国航司的份额与利润不断遭到挤压。

十五 |                    有观点认为，早在疫情前，美国三大航司对于中美航线就已经很不满意，认为钱不好赚，疫情和俄罗斯领空问题只不过是让它们找到了理由，顺水推舟大幅削减航班。                   最后，借用文章《中美航权争夺40年：蜜月、挣扎、反超，走向未知》里的一段话来结尾：                    “感谢各位搭乘达美航空的航班来到中国，我们即将停止飞往中国。中国加油。期待不久的将来和您再见。”                    一名乘客于2020年2月2日落地北京首都机场，听到达美航空广播后，他意识到自己即将见证历史。

十六 |                    本文来自微信公众号：江宁知府，作者：印闲生。

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Published on:16:09:01